對于光伏制造行業而言，我們認為存在的風險主要包括：

    1、產能過剩風險

    對于制造環節而言，如果企業對于未來需求過于樂觀而大幅擴產，可能導致行業重新出現2011-2012 年期間的嚴重產能過剩現象，從而對行業盈利產生嚴重影響甚至大幅虧損。

    2、需求下滑風險

    現階段光伏行業需求仍主要受到政策驅動，如果主要終端市場補貼政策出現調整，可能會導致需求出現超預期下滑，從而使得制造環節利潤下滑。

    3、技術革新風險

    光伏行業是技術變革很快的行業，目前光伏組件技術路線以晶硅、薄膜為主，未來如果出現其他更為成熟的技術路線，制造企業可能面臨技術革新的風險。

    二、電站開發及運營

    對于光伏電站開發及運營環節而言，中國產業信息網發布的《2013-2018年中國太陽能光伏發電產業深度研究及投資策略咨詢報告》指出：電站開發及運營存在的風險主要包括：

    1、需求下滑風險

    同制造環節一樣，光伏電站開發環節同樣面臨如果主要終端市場補貼政策出現調整，可能會導致需求出現超預期下滑的風險。

    2、利潤率下滑風險

    未來如果光伏電站開發商迅速增加導致競爭加劇，行業可能面臨利潤率下滑的風險。

    3、棄光限電風險

    目前國內光伏新增裝機主要以西部大型地面電站為主，當地負荷有限，電量無法實現大部分就地消納，因此需要通過電網進行遠距離輸送。如果地面電站裝機量增長速度過快，可能面臨電網輸送能力有限導致棄光限電現象加重的風險。

    能源局已經開始關注光伏電站大規模建設后可能產生的限電風險，強調“對于甘肅、青海、新疆（含兵團）等光伏電站建設規模較大的省（區），如發生限電情況，將調減當年建設規模，并停止批復下年度新增備案規模。對于青海省海西地區、甘肅省武威、張掖和金昌等地區，青海省和甘肅省能源主管部門安排新建項目時應關注棄光限電風險。”

    在分布式光伏商業模式尚未成熟、市場尚未大規模啟動的背景下，大型地面光伏電站目前仍將是國內光伏新增裝機的主要形式，而電網輸送能力導致的棄光限電風險等可能成為短期內的制約因素。

    4、補貼資金不足風險

    國內目前風電、光伏以及生物質發電等可再生能源的補貼資金均來源于可再生能源發展基金。由于可再生能源的迅速發展，可再生能源電價附加資金一直存在缺口。

    雖然2013 年9 月發改委將除居民生活和農業生產用電之外的其他用電可再生能源電價附加標準由每千瓦時0.8 分錢提高到1.5 分錢，據中國信息網分析師到國內風電裝機量、利用小時數的增長以及光伏裝機量的大幅增加，可再生能源發展基金仍然面臨不足的風險，這可能會對光伏電站電費結算產生不利影響，并制約新增裝機量的增長。

可再生能源基金與補貼需求估算

    5、光伏電站質量風險

    國內光伏電站目前仍屬于相對較新的行業，由于光伏電站的收益要在其整個生命周期（20~25 年）中通過電費收益逐步實現，如果由于光伏電站質量問題造成發電量低于預期（如組件衰減過快）或運維成本高于預期，可能會對電站收益產生較大的影響。